| Abstract: | Zusammenfassung Zum “trade-off” zwischen Lohnindexierung und Intervention auf dem Devisenmarkt. - In diesem Aufsatz analysieren die Verfasser die Beziehung zwischen dem optimalen MaΒ für Lohnindexierung und dem für Wechselkursinterventionen. Die optimalen Gr?Βen für diese beiden wirtschaftspolitischen Instrumente werden mit Hilfe einer gemeinsamen Optimierung unter Berücksichtigung ihrer wechselseitigen Interdependenz ermittelt. Das bei der Untersuchung verwendete Modell wird gepr?gt durch die Charakteristika der stochastischen Schocks, die die Volkswirtschaft beeinflussen, und durch das Informations-bündel, das die Wirtschaftssubjekte annahmegem?Β besitzen. In der Analyse wird sowohl geprüft, wie der optimale Lohnindexierungsgrad mit dem gesamten Spektrum m?glicher Wechselkurssysteme zusammenh?ngt, als auch untersucht, wie das optimale AusmaΒ der Wechselkursinterventionen von dem gesamten Spektrum m?glicher Lohnindexierungsgrade abh?ngt. Eines der Hauptergebnisse ist, daΒ es keine monotone Beziehung zwischen den optimalen Werten der beiden wirtschaftspolitischen Instrumente gibt. Worin der “trade-off” zwischen ihnen genau besteht, wird in der Untersuchung im einzelnen dargelegt.
Résumé Le ?trade-off? entre l’indexation salariale et l’intervention en taux de change. — Dans cet article les auteurs analysent la relation entre les degrés optimum de l’indexation salariale et l’intervention en taux de change. Les valeurs optimum des deux instruments de politique sont obtenues par une ?optimisation? jointe considérant leur interdépendance mutuelle. Le modéle utilisé est déterminé par les caractéristiques des chocs stochastiques qui affectent l’économie et par les informations des individus. L’ analyse examine la dépendance du degré optimum de l’indexation salariale du spectre total des régimes possibles de taux de change et, vice-versa, la dépendance du degré optimum de l’intervention du spectre total des degrés possibles de l’indexation salariale. Un des résultats principaux est l’absence d’une relation monotone entre les valeurs optimum des deux instruments de politique. De plus, l’analyse détermine la nature précise du ?trade-off? entre eux.
Resumen Sobre el ?trade-off? entre la indexaci?n de salarios y la intervenci?n en el mercado de cambios. - En este trabajo los autores estudian la relaci?n entre grados óptimos de indexaci?n de salarios y de intervenci?n en el mercado de cambios. Mediante una optimizaci?n simultánea, que toma en cuenta la interdependencia de estas medidas, se obtienen valores óptimos para ambos instrumentos de politica económica. El modelo utilizado incorpora las caracterfsticas de los shocks estocásticos que afectan a la economfa y el conjunto de informaciones a disposici?n de los individuos. El análisis examina la dependencia del nivel ?ptimo de indexaci?n de salarios de todo el espectro de polfticas cambiarias posibles, como también la dependencia del nivel ?ptimo de intervenci?n en el mercado de cambios de todo el espectro de grados de indexaci?n de salarios posibles. Uno de los resultados centrales es la ausencia de una relaci?n monot?nica entre los valores óptimos de ambos instrumentos; en el análisis se détermina la naturaleza exacta del ?trade-off? que existe entre ellos. |
