| 货币政策信号、实际干预与企业投资行为 |
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| 引用本文： | 徐光伟,孙铮. 货币政策信号、实际干预与企业投资行为[J]. 财经研究, 2015, 41(7): 54-67 |
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| 作者姓名： | 徐光伟 孙铮 |
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| 作者单位： | 1. 上海财经大学工商管理博士后流动站,上海200433;常州大学商学院,江苏常州213164;2. 上海财经大学会计与财务研究院,上海,200433 |
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| 基金项目： | 中国博士后科学基金项目，国家自然科学基金青年项目 |
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| 摘 要： | 货币政策对微观企业行为的影响既是宏观经济政策研究关注的话题之一,也是近期财务会计领域研究的新热点.文章结合我国近年来央行信息披露与货币政策调控实践,利用2002年第1季度至2013年第2季度上市公司的平衡面板数据,分析了央行通过信息披露发出的货币政策调控信号以及经济运行中的实际调控政策对微观企业投资行为的影响.研究发现,央行通过信息披露引导微观企业投资行为,实际上依赖于数量型和价格型调控工具的实施,当与实际货币政策一致时,货币政策信号能够有效地引导企业投资行为,而当与实际货币政策不一致时,货币政策信号的调控意义不明显.货币政策调控事件分析也说明货币政策信号与实际政策一致时能够对宏观经济基础起到很好的调控作用,因而应保证货币政策信号的可信性.文章的研究不仅有助于梳理我国货币政策传导机制,拓展和深化央行沟通研究,也为宏观经济政策与微观企业行为研究提供了新视角.
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| 关 键 词： | 货币政策信号 信贷预期 实际利率 投资行为 |
Monetary Policy Signals,Actual Intervention and Corporate Investment Behavior |
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| Xu Guangwei,Sun Zheng. Monetary Policy Signals,Actual Intervention and Corporate Investment Behavior[J]. The Study of Finance and Economics, 2015, 41(7): 54-67 |
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| Authors: | Xu Guangwei Sun Zheng |
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