我国基准收益率曲线的构建及其内含通货膨胀信息研究

基于2001年8月至2007年12月我国银行间债券市场的国债月度交易数据，本文利用Svesson模型拟合出我国的零息国债收益率曲线（基准收益率曲线），并基于Mishkin标准模型检验了这些基准收益率曲线是否包含未来通货膨胀变化的信息。本文的实证证据表明：我国3个月或更短期限的基准收益率曲线斜度几乎不包含关于未来通货膨胀变化的信息；更长期限（6个月、12个月、18个月和24个月）的结果则表明，基准收益率曲线斜度确实不同程度地含有关于未来通货膨胀变化的信息。因此，基准收益率曲线确实可以作为一个预测未来通货膨胀变化的指示器。