企业金融化与技术创新——基于内外监管调节作用的实证研究

近年来，中国的实体产业增长率放缓，而金融行业进入了快速发展阶段。在逐利动机的驱动下，实体企业倾向于进行金融投资，企业金融化程度不断上升。基于此，文章选取2010—2021年中国A股上市非金融公司作为研究样本，以实证方法探讨了企业金融化对技术创新的影响，并从内外监管视角入手，深入探讨了内部控制与分析师关注在其中所发挥的调节效应。实证结果表明，企业金融化会显著抑制企业技术创新活动的开展，并且这个结果在替换了自变量后依然稳健。进一步认为内部控制与分析师关注均能够负向调节企业金融化对技术创新的影响，即能够削弱企业金融化对技术创新的负向效应。