政府监管与市场自律的平衡——美国证券市场发行审核与上市审核分离体制简析

一、美国证券市场发行审核与上市审核分离体制的形成 简单地说，证券的发行是指发行人通过发行某类收益权证明来换取资金，对证券的发行审核即指对这种“进入一级市场的融资权利”的检查与许可行为；而证券的上市是指业已发行的证券在某个集中市场开始交易流通，对证券的上市审核即指对这种“进入集中性二级市场的流通权利”的检查与许可行为。