股指期货对股市波动性及非对称性的影响——基于EGARCH模型的实证研究

运用EGARCH模型,选取2007年2月26日至2020年3月19日沪深300价格指数的日度收盘价格,研究股指期货的推出对股市收益率波动性和非对称性的影响。研究发现:(1)在股指期货推出后波动率会平均减小0.002 845个单位,表明股指期货推出有助于减小现货市场价格的波动性;(2)股指期货的存在下,股票市场1个单位的负"扰动"冲击对市场波动率的影响比相同强度正的"扰动"冲击的影响大29.4%;(3)过去旧信息对股市冲击会更大,且这种冲击是持续的。