| Abstract: | Zusammenfassung Unmittelbare und langfristige Wirkungen wirtschaftlicher St?rungen in einem dynamischen Modell der Wechselkursbestimmung. — Dieser Aufsatz bringt ein vollst?ndiges, wenn auch einfaches Modell einer kleinen offenen Volkswirtschaft mit flexiblen Wechselkursen. Es enth?lt sowohl finanzielle als auch güterwirtschaftliche Sektoren und verbindet die Auenhandelstheorie mit der Makro?konomie und der monet?ren Theorie. Der Hauptzweck unserer Analyse ist es, die wechselseitigen Beziehungen zwischen Finanz- und Güterm?rkten bei der Bestimmung der Wechselkurse zu untersuchen. Wir zeigen auch, wie Wechselkurs?nderungen zu realen Wirkungen führen k?nnen. Die Analyse konzentriert sich auf die unmittelbaren und langfristigen Effekte sowie den dynamischen Anpassungsproze. Es wird gezeigt, da sich die kurzfristigen Wirkungen grunds?tzlich von den langfristigen Wirkungen unterscheiden k?nnen. Ein Beitrag dieser Arbeit liegt darin zu zeigen, da es einen Konflikt zwischen kurz- und langfristigen Effekten der Geldpolitik geben kann. Die Ergebnisse lassen vermuten, da Modelle, die nur dazu dienen, unmittelbare Wirkungen zu untersuchen, in die Irre leiten k?nnen und deshalb ungeeignet sind, wenn es um die Festlegung der Wirtschaftspolitik geht.
Resume Les effets d’impact et à long terme des perturbations économiques dans un modèle dynamique de la détermination du taux de change. — Cet article présente un complet, bien que simple modèle d’une petite économie ouverte avec un taux de change flexible; le modèle consiste des secteurs financiers et réels et combine la théorie de commerce extérieur avec la théorie macroéconomique et monétaire. Le but principal de notre analyse est d’explorer l’interaction des marchés financiers et des biens en cours de la détermination du taux de change. Nous démontrons aussi comment les changements du taux de change peuvent causer des effets réels. L’analyse se concentre sur les effets d’impact, les effets de ?steady state? et la dynamique d’ajustement. Nous pouvons dire que les effets d’impact peuvent être qualitativement différents de ceux à long terme. Une des contributions de cet article est de démontrer qu’ un conflit est possible entre les effets à court terme et à long terme de la politique monétaire. Les résultats semblent suggérer que des modèles, qui ne sont construits que d’ explorer les effets d’impact peuvent être très égarants et c’est pourquoi peu s?rs en ce qui concerne la formulation de la politique économique.
Resumen Impacto y efectos de largo plazo de perturbaciones económicas en un modelo dinámico de determinatión de la tasa de cambio. — En este artículo se presenta un modelo completo, aunque simple, de una economía abierta y peque∼na con una tasa de cambio flexible. El modelo consiste de ambos sectores, uno financiero y otro real, y combina la teoria del comercio con macroeconomia y teoría monetaria. El propósito principal de nuestro análisis es investigar la interacción de los mercados financieros y de bienes en la determinación de la tasa de cambio. También mostramos cómo variaciones en la tasa de cambio pueden conducir a efectos reales. El análisis se centra sobre efectos de impacto, efectos de ?steady state? y dinámica de ajuste. Se establece que efectos de impacto pueden ser cualitativamente diferentes de efectos de largo plazo. Una de las contribuciones de este articulo consiste en demostrar que puede haber un conflicto entre efectos de corto y largo plazo de la politica monetaria. Los resultados tienden a sugerir que modelos que se construyen solamente con el propósito de investigar efectos de impacto pueden ser muy desconcertantes y por tanto no confiables en cuanto a formulatión de politicas se refiere. |
