媒体关注度与投资者关注度对股票回报率的影响——基于搜索引擎指数

目前关于股票回报率影响的研究成果中,大部分仅从媒体角度或者投资者角度进行独立研究,而将两者之间交互关系对于股票回报率的影响的研究则相对较少。本文以A股作为研究对象,以百度指数为基础来构造媒体关注度和投资者关注度数据。通过线性回归模型可以发现,媒体关注的增加会对当期股票的回报率有负面影响,但这种影响不会持续。投资者关注的增加在当期会促进股票价格的上升,但是随后很快出现反转。两者的交互作用对股票的回报率会在当期有显著的正向相关关系。