经济回调，人民币小幅升值

目前大多数预测均认为2005年全球经济增长率比2004年低，原因主要在于2005年的石油价格可能要高于2004年的平均水平。我们倾向于认为2005年全球经济增长放缓只是暂时的回调，而并非另一次衰退的拐点。从就业状况和设备利用率等指标看，2005年全球经济的活跃程度可能与2004年大致接近。