|
|||||
|
|
| 融资约束、代理成本对企业R&D投资的影响——基于我国上市公司的经验证据 | |
| 作者单位： | ;1.重庆工商大学会计学院;2.澳门科技大学商学院厦门大学管理学院 |
| 摘 要： | 本文以2009-2012年中国上市公司年报数据为研究样本,基于欧拉方程投资模型,采用Kumbhakar and Parmeter(2009)提出的双边随机边界法实证检验融资约束和代理成本对企业R&D投资的影响。结果发现:融资约束与R&D投资显著负相关,代理成本与R&D投资显著正相关。即融资约束导致R&D投资不足,代理成本导致R&D投资过度。进一步分析发现:融资约束使上市公司R&D投资的绝对值(相对值)整体上较最优水平低42.41%(43.27%),代理成本使上市公司R&D投资的绝对值(相对值)整体上较最优水平高22.48%(21.73%),二者抵消后最终表现为净低于最优水平的19.93%(21.54%)。这种差异在不同地区、行业、公司性质及年度里略有不同。由此可见,我国上市公司尚未陷入R&D投资的"加速化陷阱",仍有必要加大R&D投资。论文最后针对研究中发现的问题提出了相应的对策和建议。 |
| 关 键 词： | R&D投资 融资约束 代理成本 双边随机边界模型 |
The Impact of Financing Constraints and Agency Costs on the Corporate R&D Investment in China |
|
| Abstract: | |
| Keywords: | |
| 本文献已被 万方数据 等数据库收录！ | |