我国零售企业横向并购效果实证研究——基于上市公司数据的研究 |
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引用本文: | 樊秀峰,韩亚峰.我国零售企业横向并购效果实证研究——基于上市公司数据的研究[J].商业经济与管理,2012(7):14-20,56. |
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作者姓名: | 樊秀峰 韩亚峰 |
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作者单位: | 西安交通大学经济与金融学院,陕西西安,710061 |
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基金项目: | 国家自然科学基金,国家社会科学基金 |
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摘 要: | 零售企业横向并购,是增强了其市场势力还是提高了其规模效率?对这一问题的不同解读,既会影响我国零售产业政策安排,也会影响我国零售企业发展的战略抉择。基于此,文章利用2005-2011年零售上市企业横向并购的面板数据,运用双向随机效应GMM估计方法,估计了上市公司并购前后的市场势力和规模弹性变化,从而对零售企业横向并购的"效率论"和"市场势力论"假说进行了实证检验,结果表明:在样本观察期内企业通过横向并购规模弹性有一定上升,但市场溢价能力却显著下降了;企业通过横向并购扩张有利于实现协同效应和规模经济,横向并购行为在短期内和长期内都有利于运营现金流收益率的增加。
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关 键 词: | 零售企业横向并购 协同效应 市场势力 GMM估计 |
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