| 中国股票市场的交易与信息——基于自回归条件持续时间标值模型的实证研究 |
| |
| 引用本文： | 鲁万波,庞皓.中国股票市场的交易与信息——基于自回归条件持续时间标值模型的实证研究[J].财经科学,2010(7):24-32. |
| |
| 作者姓名： | 鲁万波 庞皓 |
| |
| 作者单位： | 西南财经大学统计学院,成都,610074;西南财经大学统计学院,成都,610074 |
| |
| 基金项目： | 2009年教育部人文社会科学研究青年基金项目，西南财经大学"211工程"三期青年教师成长项目，西南财经大学"211工程三期"统计学重点学科建设项目 |
| |
| 摘 要： | 构建多元线性和半参数单指数自回归条件持续时间标值模型及其估计方法,基于分笔交易数据研究中国股票市场交易与信息之间的线性与非线性动态关系.实证结果表明:(1)交易持续时间存在明显正自相关性、过度分散性和聚集效应;(2)滞后收益率、成交量、买卖价差对交易持续时间有显著线性正影响,滞后波动率对交易持续时间有显著线性负影响,各滞后市场微观结构特征变量对交易持续时间的影响普遍支持Easley和O'Hara(1992)"无交易预示着无消息"的发现;(3)滞后收益率、波动率、成交量和买卖价差对交易持续时间的非线性正、负影响有差异,各滞后市场微观结构特征变量对交易持续时间的影响没有一致性的结论,Diamond和Verrechia(1987)的"无交易预示着坏消息"以及Easley和O'Hara(1992)的"无交易预示着无消息"的结论同时成立.
|
| 关 键 词： | 市场微观结构 交易持续时间 股票市场 |
| 本文献已被 万方数据 等数据库收录！ |
|
