| 从围观到入场:市场化债转股与企业现金股利政策 |
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| 引用本文： | 张雪莹,孔晓冉.从围观到入场:市场化债转股与企业现金股利政策[J].财经科学,2023(2):28-40. |
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| 作者姓名： | 张雪莹 孔晓冉 |
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| 作者单位： | 山东财经大学金融学院 |
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| 基金项目： | 国家社科规划一般项目“我国财政风险和金融风险‘反馈循环’及其协同治理研究”(21BJY003)；;国家自然科学基金项目“政府债务对货币政策的影响——基于利率传导渠道的研究”(71573155)； |
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| 摘 要： | 基于2016年逐步开展的市场化债转股,本文使用多期PSM-DID办法,考察了市场化债转股与企业现金股利政策之间的关系。研究结果表明,实施债转股的公司显著提高了其现金股利水平,且在考虑安慰剂检验等一系列稳健性测试后依然成立;就机制而言,债转股实施机构通过向企业施加一定的监督压力,提升企业信息质量以抑制内部人利益侵占等行为,进而增加了现金股利;文章还发现在内外监督强度较弱、轻度财务困境以及法律环境较差的公司内,债转股对股利水平的促进作用更显著。本文补充了上市公司债转股之后的财务行为研究,进一步拓展了现金股利政策与企业信息质量的实证检验。
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| 关 键 词： | }市场化债转股 股利政策 信息质量 公司治理 |
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