| 货币政策、股市扩容对股市收益率的影响:2006-2011——基于供给和需求的分析框架研究 |
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| 引用本文： | 黄磊,邹昆仑.货币政策、股市扩容对股市收益率的影响:2006-2011——基于供给和需求的分析框架研究[J].山东财政学院学报,2013(1):5-11. |
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| 作者姓名： | 黄磊 邹昆仑 |
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| 作者单位： | 山东财经大学金融学院,山东济南,250014 |
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| 基金项目： | 教育部人文社科规划青年基金项目"金融危机冲击下的我国货币政策的区域结构效应研究" |
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| 摘 要： | 从股票供给和需求两方面来建立分布滞后回归模型(ADL),检验股市扩容和货币政策变动对股市收益率的影响。货币政策主要分为数量型和价格型两种工具,数量型货币政策主要考虑货币供给,价格型货币政策主要考虑利率,这些是从影响股票需求方面分析;股市扩容是从股票供给方面来分析。实证结果表明,当把M1/GDP作为货币供给的代理变量时,利率和滞后两期的上证指数是影响上证指数收益率的主要原因,利率和滞后两期的深圳成指是影响深圳成指收益率的主要因素,IPO、货币供给的影响因子通不过显著性检验;当分别把M2/GDP和信贷余额增速作为货币政策代理变量时,只有利率对股市收益率有影响,IPO和货币供给对股市收益率的变动没有影响。
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| 关 键 词： | 股市扩容 货币政策 股市收益率 分布滞后回归模型 |
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