| 香港离岸人民币市场利率与汇率联动效应研究 |
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| 引用本文： | 祝佳,杨嘉杰,汤子隆,赵丹妮.香港离岸人民币市场利率与汇率联动效应研究[J].上海立信会计学院学报,2020,34(1):111-128. |
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| 作者姓名： | 祝佳 杨嘉杰 汤子隆 赵丹妮 |
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| 作者单位： | 广东金融学院行为金融与区域实验室,广东广州510521 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金;国家社会科学基金;教育部人文社会科学研究项目;教育部人文社会科学研究项目 |
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| 摘 要： | 文章运用两区制门限协整模型对香港离岸市场利率与汇率的联动效应进行实证研究,发现香港离岸人民币市场利率与汇率的联动效应呈现非线性特征;在低利差区制,香港离岸人民币市场可以实现有效的自我调节,而在高利差区制,市场无法进行有效的自我调节,且随着远期汇率期限的增加,市场自我调节能力进一步降低。进一步分析香港离岸人民币市场利率与汇率的联动门限效应的影响因素发现,中美贸易摩擦、"811"汇改、央行货币政策等因素都会对离岸市场的状态造成差异化影响。因此,央行应根据区制的不同采取差异化政策,加快离岸市场基础设施建设,完善跨境资本流动管理和监察体制,推进利率和汇率市场化改革。
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| 关 键 词： | 香港离岸人民币市场 利率 汇率 门限协整模型 |
Study on Linkage Effects between Interest Rate and Exchange Rate in Hong Kong Offshore RMB Market |
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