地方债务风险制约投资热情

由于经济表现低于预期，资本市场进一步受挫下滑。资金不足浇灭了地方的投资热情，土地出让收入下降，导致地方预算外收入难以支撑大规模的投资规划。因此，地方政府受制约最大的因素就是能否募集到足够的资金支持项目建设。从资金来源结构看，固定资产投资、房地产投资中占比最大的国内贷款、利用外资、自筹资金都处于同比增长下滑趋势。过去几年的财政刺激计划导致许多地方政府的债务风险不断累积，银行等金融机构为了降低违约风险，加大了贷款的审批监管，降低了对地方平台项目的资金支持力度。这种“断奶式”的贷款审批，对于借贷搞投资的地方政府而言，几乎浇灭了新一轮投资的热情。