创新补贴政策促进技术创新的有效性研究——融资约束的视角

以2010—2019年沪深A股上市公司为样本，基于融资约束的视角，将创新补贴政策的资源福利效应和资源诅咒效应结合起来评估创新补贴政策影响技术创新的有效性。实证发现：创新补贴政策既有资源福利效应，缓解融资约束；也有资源诅咒效应，会产生寻租行为和过度投资。总体上看，创新补贴政策是有效的，资源福利效应强于资源诅咒效应，可以通过缓解融资约束促进企业技术创新。进一步从融资约束视角对其有效性进行异质性研究发现，融资约束水平越高的企业，创新补贴政策的有效性越高，融资约束可以抑制创新补贴政策的资源诅咒效应所产生的寻租行为和过度投资，促使企业把创新补贴更有效地用于技术创新。研究结论为提升创新补贴政策的有效性提供了重要的经验证据与思路。