机构投资者持股能抑制企业商誉减值异常吗?

随着资本市场商誉规模快速增长，商誉减值异常现象成为一项重要监管议题。本文基于2008-2020年中国沪深A股上市公司的样本，考察了机构投资者持股对商誉减值异常的影响作用。研究结果表明，机构投资者持股比例对企业商誉减值异常水平具有显著的抑制作用，区分机构投资者的异质性发现，这种抑制作用主要是由压力抵制型机构投资者持股驱动的。机制检验表明，管理层代理成本和信息不对称的下降是压力抵制型机构投资者持股抑制商誉减值异常的重要途径。此外研究还发现，压力抵制型机构投资者持股对商誉减值异常的抑制作用在公司内部控制质量较好、产品市场竞争程度较高的情形下更加显著。本文结论丰富了机构投资者作用以及商誉减值的相关研究，对监管部门充分认识机构投资者的作用，以及如何抑制商誉减值异常、促进资本市场健康发展具有启示价值。