| 欧美CDS市场改革与中国信用风险缓释工具的市场制度设计 |
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| 引用本文： | 郑振龙,孙清泉.欧美CDS市场改革与中国信用风险缓释工具的市场制度设计[J].金融论坛,2012(1):38-45. |
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| 作者姓名： | 郑振龙 孙清泉 |
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| 作者单位： | 厦门大学;厦门大学金融系 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目:非完美信息下基于观点偏差调整的资产定价(70971114)教育部人文社科一般项目(07JA790077);教育部留学回国人员科研启动基金“人民币即期与远期汇率关系及外汇市场协同稳定机制研究”(教外司留[2008]890) |
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| 摘 要： | 信用风险缓释工具(CRM)为市场参与主体提供了一种低成本管理信用风险的手段,但若使用不当,可能增加金融市场的系统性风险。本文在分析全球CDS市场发展概况的基础上,从CDS合约特质、违约风险的不稳定性、交易集中和信息不对称四个角度,分析CDS产品潜在的系统性风险。为了完善中国的CRM市场,必须丰富产品品种;引入影子银行体系,优化投资者结构;完善CRM市场的定价机制;完善中国的中央清算机制,由市场选择估值方法,健全信用评级体系,提高市场交易的透明度;加强金融监管的协调。
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| 关 键 词： | 信用风险缓释合约 信用风险缓释凭证 对手违约风险 中央清算对手 |
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