CEO的职位风险能获得相应的薪酬补偿吗？——基于中国A股上市公司的经验证据

以2005—2014年在沪、深两市交易的A股公司为研究样本，实证检验了CEO职位风险与薪酬补偿之间的相关性。研究结论显示，CEO职位风险与其薪酬水平之间呈显著的正相关关系，上市公司为了留住经理人优质的人力资本、避免事前“逆向选择”或事后“道德风险”行为，会将CEO所面临的职位风险纳入高管薪酬体系的设计框架中，CEO可获得与职位风险相对应的薪酬补偿，证实了管理者人力资本理论和最优薪酬契约理论对我国上市公司CEO薪酬补偿的解释力，否定了管理者权力假说。结合我国特殊的制度背景进一步研究表明，与国有企业相比，非国有企业更有可能对CEO面临的职位风险实施薪酬补偿，且非国有企业CEO薪酬契约的风险补偿作用在市场化程度较高的制度环境下更显著。