美国货币政策对我国系统性金融风险的溢出效应——兼论重大突发事件冲击的影响

本文对我国系统性金融风险进行动态测度，量化分析美国货币政策对我国系统性金融风险的溢出效应，以及重大突发事件冲击的影响。结果表明，美国货币政策不论是价格型工具还是数量型工具，均会对我国系统性金融风险产生负面溢出效应；相比于平稳时期，美国货币政策在重大突发事件发生时期对我国系统性金融风险的负面溢出效应更大，金融危机、新冠疫情等重大突发事件增加了金融体系的脆弱性；美国价格型货币政策在2015年股灾期间对我国系统性金融风险的冲击力度最大，而数量型货币政策在新冠疫情时期的冲击力度最大。新形势下，我国政府应将美国货币政策对我国系统性金融风险的外溢效应纳入风险监测体系，有力推进防范化解系统性金融风险长效体制机制建设，实施差异化管理防控手段，尽可能降低不同阶段美国货币政策的外溢效应。