住房财富变动与家庭资产选择——来自微观家庭调查数据的分析

我国城市房价的快速增长对社会经济产生了重要影响。家庭住房财富变化如何影响家庭的金融资产选择，事关我国金融市场的稳定繁荣。本文利用中国家庭金融调查（CHFS）微观数据探讨住房财富变动对家庭金融资产选择的影响。研究结果发现，住房财富上涨显著提高了家庭对股票市场的参与及风险性金融资产的持有比例。以地区房价结构性突变作为住房财富变动的工具变量缓解内生性问题后，实证结论依然稳健。住房财富效应对男性、中青年人以及低于本科学历的人群影响更加明显。