股权分置改革及对价决定因素的实证分析

本文以我国2005年510家股改公司为样本，分析了股权分置改革中非流通股对流通股的对价形式、对价大小以及非流通股东的承诺方式，对非流通股东支付对价的决定因素进行了实证分析。认为：公司非流通股比例越大，非流通股愿意支付的对价就越多；公司净资产越高，非流通股东愿意支付的对价就越高；公司的净资产收益率越高，非流通股东愿意支付的对价就越高；非流通股东禁售时间越长，非流通股东支付的对价就越少。