| 制度差异对A、H股定价的影响 |
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| 引用本文： | 曹红辉,刘华钊. 制度差异对A、H股定价的影响[J]. 金融评论, 2009, 1(1): 84-93 |
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| 作者姓名： | 曹红辉 刘华钊 |
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| 作者单位： | 1. 中国社会科学院金融研究所金融市场研究室
2. 中国工商银行产品研发中心 |
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| 摘 要： | 内地和香港在股票卖空制度、汇率制度以及新股发行制度等方面存在重大差异。本文研究这些重大制度差异对A、H股二级市场定价差异的影响，发现A股禁止卖空使A股相对H股更容易被高估；中国外汇储备增长越快、人民币升值压力越大，H股折价就越轻。A股在一级市场越被高估，就会在二级市场被进一步高估，间接反映出新股发行制度差异对A、H股二级市场定价差异的影响。除这些制度差异外，需求价格弹性差异、资金成本差异以及信息不对称也是影响A、H股二级市场定价差异的显著因素。
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| 关 键 词： | 制度差异 A、H股定价差异 股票估值 |
Impacts of Institutional Differences on A Shares & H Shares Pricing |
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| CAO Honghui,LIU Huazhao. Impacts of Institutional Differences on A Shares & H Shares Pricing[J]. Chinese Review of Financial Studies, 2009, 1(1): 84-93 |
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| Authors: | CAO Honghui LIU Huazhao |
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| Keywords: | |
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