分红政策的变迁对上市公司盈余管理的诱导效应——基于DID模型

中国证监会多次更改上市公司再融资政策,以试图更好的保护中小投资者利益,然而,政策效果却偏离其预期。本文以2008年证监会发布的再融资政策为时间分界线,选取其前后实施再融资的企业作为研究样本,基于DID模型,比较分析了政策前后,再融资企业为满足证监会的政策门槛,对企业自身实施的盈余管理的行为方式变迁,揭示了企业基于自身利益考虑,选择其盈余管理方式由传统应计式转向真实盈余管理的内在原因。最后,本文为其政策改进提出有益的建议。