| 我国可转债转股的影响因素研究——基于发展阶段和理性程度的分析 |
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| 引用本文： | 宋芳秀,胡司盾.我国可转债转股的影响因素研究——基于发展阶段和理性程度的分析[J].经济纵横,2021(11):111-120. |
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| 作者姓名： | 宋芳秀 胡司盾 |
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| 作者单位： | 北京大学经济学院,北京100871;保利(横琴)资本管理有限公司,广东广州510308 |
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| 摘 要： | 近年来,特别是再融资新规出台以来,我国可转换债券的发行量快速增长.在转股、持有到期、债券出售等退出方式中,可转债的投资者多采取转股的方式退出.本文基于A股上市企业的数据,探讨了不同时期可转债转股的影响因素,并对理性转股和非理性转股进行了研究.实证结果表明:转股溢价率、转债存续阶段对可转债转股比例有显著的负向影响,正股行情和附加条款的触发对转股比例有显著的正向影响,偏股型的转债更容易促使转股行为的发生;随着时间的推移和市场的发展,投资者对于包含可转债重要信息的股债特性指标愈发关注.我国可转债市场上的非理性转股比例较高,投资者的非理性转股行为主要取决于对短期内财富收入的预期.
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| 关 键 词： | 可转债 转股行为 非理性转股 |
The Determinants of Convertible Bonds Converting Decision in China:Analysis Based on Stage of Development and Degree of Rationality |
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| Song Fang-xiu,Hu Si-dun.The Determinants of Convertible Bonds Converting Decision in China:Analysis Based on Stage of Development and Degree of Rationality[J].Economic Review,2021(11):111-120. |
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| Authors: | Song Fang-xiu Hu Si-dun |
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