宽松货币政策对实体企业金融资产配置的影响——来自新冠肺炎疫情期间的检验

为缓解突发的新冠肺炎疫情对经济的不利影响，我国在2020年采取了相对宽松的货币政策。基于2017年第一季度至2020年第四季度A股非金融上市公司的数据，采用双重差分模型评估此次货币政策的外生变化对实体企业金融资产配置的影响效果。研究结果表明：企业在货币政策宽松时会增加对金融资产的配置。进一步通过中介模型探究货币政策影响金融资产配置的传导机制，研究发现融资约束有助于解释宽松货币政策对企业金融资产配置的正向影响。宽松货币政策促进企业金融资产配置的作用在非国有企业、较差成长性的企业和高经营风险的企业中更显著。