公司债券与价值创造:融资效应抑或治理效应? |
| |
作者单位: | ;1.石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心 |
| |
摘 要: | 本文以2004—2014年中国A股制造业上市公司为研究样本,利用2007年《公司债券发行试点办法》颁布这一准自然实验,实证检验了公司债券对价值创造的影响及其作用机制。研究发现,公司债券融资能够带来价值创造、促进公司价值的提升;进一步探究公司债券融资促进价值创造的作用机制,发现公司债券融资在民营企业中主要发挥融资效应,在国有企业中则显著地表现为治理效应。因此,应大力发展公司债券,从而缓解企业融资约束、强化公司治理。
|
关 键 词: | 公司债券 价值创造 融资效应 治理效应 |
|
|