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| 黏性预期与非对称心理容忍——基于沪深300股指期货投资者的LSTR实证检验 | |
| 作者单位： | ;1.中国社会科学院研究生院;2.合肥工业大学经济学院 |
| 摘 要： | 本文以期货定价偏差作为预期的代理变量,利用两个门限的LSTR转移函数方法对投资者的预期形式进行了直接的检验和分析,发现沪深300股指期货市场投资者的预期形式表现出非线性,更为接近黏性预期的假设,对市场利多利空消息的反应存在着黏性和突变性;同时该反应暗含了投资者非对称的心理容忍,对利多信息容忍程度更大,对利空信息容忍程度更小。并且发现2015年9月为稳定市场而实施的期货市场限仓的政策以及市场环境的改变,在短期会使得投资者对利空信息的心理容忍变得更小,起到了有效的预期管理目的。 |
| 关 键 词： | 黏性预期 心理容忍 期货市场 限仓政策 LSTR2 |
Sticky Expectation and Asymmetric Psychological Tolerance:LSTR Empirical Test Based on CSI 300 Stock Index Futures Investors |
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