产权性质、资本结构与企业并购——基于中国制度背景的研究 |
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引用本文: | 刘 钊,王志强,肖明芳.产权性质、资本结构与企业并购——基于中国制度背景的研究[J].经济与管理研究,2014(2):32-40. |
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作者姓名: | 刘 钊 王志强 肖明芳 |
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作者单位: | 厦门大学管理学院财务学系;厦门大学管理学院会计系 |
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基金项目: | 教育部人文社科规划项目“资本结构动态调整的理论与实证研究”(20120121110041) |
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摘 要: | 本文从资本结构的视角考察政府干预对企业并购决策与绩效的影响。在政府干预少的地区,过度负债的国企会谨慎进行并购,导致并购可能性和金额均较小,但并购后的绩效有显著提高,而在政府干预多的地区国企受到行政干预,导致了非市场化并购;我们还发现民企较少受到政府的干预,并购更有可能为市场化行为。研究结论表明政府干预扭曲了资源配置,对进一步推进市场化改革具有重要的启示意义。
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关 键 词: | 政府干预 资本结构 并购 市场化改革 |
收稿时间: | 2013/10/14 0:00:00 |
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