| 企业改革30年:管理层激励效应——基于上市公司的样本分析 |
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| 引用本文： | 黄桂田,张悦.企业改革30年:管理层激励效应——基于上市公司的样本分析[J].金融研究,2008(12). |
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| 作者姓名： | 黄桂田 张悦 |
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| 作者单位： | 北京大学经济学院; |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金课题“企业激励机制演进与资本结构演进的理论实证分析”; 北京市哲学社会科学规划项目“北京市企业职工持股的理论与实证研究”的成果之一。 |
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| 摘 要： | 本文先以2002～2004年数据为基础,检验了中国管理层持股的内生性,并确认了管理层持股对公司绩效存在倒U型影响,同时对公司风险存在正U型影响。在证监会颁布《上市公司股权激励计划管理办法》之后,以2007年数据为基础,考虑了股票期权的影响,使用非参数Matching方法对股权激励方案的有效性做了进一步的检验,认为激励方案的内生性增强,对公司绩效和风险都有正向的影响。
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| 关 键 词： | 管理层持股 内生性 股票期权 股权激励 |
The Incentive Effect of Management:On the Sample Analysis of Listed Companies in China |
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| HUANG Guitian ZHANG Yue.The Incentive Effect of Management:On the Sample Analysis of Listed Companies in China[J].Journal of Financial Research,2008(12). |
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| Authors: | HUANG Guitian ZHANG Yue |
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| Abstract: | Based on the data from 2002 to 2004,the paper examines the endogenesis of management share holding and firmly proves that management share holding has inverted U-shape effect on the firm's operational performance and at the same time also has the U-shape effect on the firm's risk.According to the Administration of Equity Incentive Scheme of Listed Company promulgated by China Securities Regulatory Committee,based on the data of 2007,the authors employ the nonparametric matching method to further test the ef... |
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| Keywords: | management share holding endogenesis equity options equity incentive |
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