金融资产的超额回报与金融企业的估值 |
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引用本文: | 姜淮.金融资产的超额回报与金融企业的估值[J].经济体制改革,2008(4). |
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作者姓名: | 姜淮 |
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作者单位: | 国泰君安证券成都分公司; |
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摘 要: | 传统价值理论忽视了金融资产的超额回报,因而大大降低了其对实际股价的解释力。金融资产与经营资产一样,在一定条件下也可以产生超额回报,因此,应在估值中单独考虑金融资产的超额回报。在牛市中,金融企业可以享受价值重估的好处,跑赢市场;但随着实体资产的证券化,即随着金融资产供给的增加,重估的速度将因此放缓,最终达到均衡。
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关 键 词: | 金融资产 超额回报 金融企业 估值 |
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