次贷危机前后中美股市波动溢出效应研究

本文以美国次贷危机为分水岭,选取美国标准普尔500指数和中国上证综合指数前后各一段时期的日收盘价作为样本数据,运用GARCH-M模型分析了次贷危机爆发前后中美两国证券市场的波动溢出效应。实证结果表明:在次贷危机爆发前,中美股市不存在波动溢出效应;而在此后,则存在美国股市对中国股市的单向波动溢出效应。论文最后对实证结果的前后差异的形成原因进行了一定深度的分析。