| 摘 要： | 20世纪70年代美国公司经过高速扩张后，有的成为全球性巨型跨国集团，公司组织治理、经营者激励与制衡等系统内部的制度框架面临着许多亟待改革的问题。美国经济学界以“企业所有权与控制权相分离”为命题的“现代企业理论”的研究也最为炙热，这为美国公司进行股票期权实践提供了理论依据。美国公司最初设计股票期权的目的，主要解决当时面临的三个问题：第一、减少代理成本。这是美国公司日益扩张后必须解决的问题，公司规模越大，董事会与经营者之间的代理成本越大。董事会与其花费巨大代价监督、实际上又监督不了高管人员，还不如设计一种机制，“使得高管人员在为股东赚一块的同时可以有两手的收益”，在这种机制下，高管就可能会兢兢业业地负责投资和经营，把公司做的更好。第二、鼓励经营者进行更有风险性的投资和经营。这是企业竞争、科技日益快速发展的必然要求。经验表明，经营者个人都是追求稳定、倾向于回避风险的，而公司则要求经营者风险中立。期权这种机制则将人的本性与公司佃有效结合起来，即使某项投资失败，公司股份下跌，股票期权变成了废纸，但高管人员最多不行权，其利益未受损失。第三、解决美国公司经营者的64岁问题（美国人65岁退休）。在退休之间可以把期权统统变成股票，这样经营者对公司做的长期规划、长期项目带来的收益在退休后还可以享受得到。
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