禀赋与经验:投资者成长理论及实证分析

本文定义了一个投资者成长过程与投资者成长理论。通过对相关文献的系统分析,我们总结出决定投资者成长状态的两大因素:禀赋与经验。我们尝试将这两大主题的研究成果整合成统一的投资者成长理论。该理论告诉我们:一、不是所有人都适合股票投资;二、进入市场后投资者会随着交易经验的积累而不断成长并趋于稳定的状态,但存在学习抑制效应;三、高禀赋者进入市场后的成长性更好。接着,我们进行问卷调查对理论进行实证分析,调查结果支持了投资者成长理论。