董事高管责任保险与企业ESG表现——来自中国上市公司的经验证据

董事高管责任保险作为一种市场化治理机制，能否发挥“激励效应”和“监督效应”，并对企业ESG水平产生影响亟需进行实证检验。本文基于2009—2020年中国沪深A股非金融上市企业样本，考察公司购买董事高管责任保险对企业ESG水平的影响机制。研究表明：企业购买董事高管责任保险后，企业ESG水平显著提升，此结论在经过一系列稳健性检验后仍成立；机制检验发现，董事高管责任保险通过激励企业绿色创新与降低代理成本渠道提高企业ESG水平；异质性检验发现，董事高管责任保险对绿色金融发展水平和法治化水平较低地区以及国有及高管持股较高企业ESG表现的促进作用更大。因此，政府要鼓励企业积极参保，发挥董事高管责任保险监督激励效应；强化内外部治理渠道，助力企业绿色发展；健全相关法律法规，不断完善董事高管责任保险制度设计。