| 政府干预、负债融资和实体经济在衰退期的价值波动——以次贷危机冲击下的上市公司为例 |
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| 引用本文： | 闵亮.政府干预、负债融资和实体经济在衰退期的价值波动——以次贷危机冲击下的上市公司为例[J].财贸研究,2010,21(2):150-156. |
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| 作者姓名： | 闵亮 |
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| 作者单位： | 浙江财经学院会计学院,浙江,杭州,310018;西安交通大学经济与金融学院,陕西,西安,710049 |
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| 基金项目： | 国家社科基金“基于金融危机传染效应的中国金融风险预警研究”(项目号:09XJL013)的阶段性成果 |
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| 摘 要： | 以次贷危机冲击下的上市公司为样本,通过分组统计的方法,检验了负债融资与其价值波动状况之间的关系,结果表明:金融加速器在我国微观层面存在,即负债融资水平越高,上市公司在宏观经济衰退时期受到的冲击越大。同时,在控制了负债因素后,政府干预对于控制人性质不同的上市公司影响不同:政府干预减弱了国家控股的上市公司的价值波动,加强了非国家控股的上市公司的价值波动。而且政府干预越多的地区,国家控股的上市公司与非国家控股的上市公司价值波动的差异越明显;政府干预较少的地区,国家控股的上市公司与非国家控股的上市公司价值波动差异不大。这表明,政府对国家控股的上市公司的隐性干预存在。
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| 关 键 词： | 政府干预 国家控股 负债融资 金融加速器 价值波动 |
Government Intervention, Debt Finance and Firm Value in the Recession Period: An Empirical Research on Listed Companies |
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| MIN Liang.Government Intervention, Debt Finance and Firm Value in the Recession Period: An Empirical Research on Listed Companies[J].Finance and Trade Research,2010,21(2):150-156. |
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| Authors: | MIN Liang |
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| Institution: | Accounting College;Zhejiang University of Finance and Economics;Hangzhou 310018;School of Economics and Finance;Xi'an Jiaotong University;Xi'an 710049 |
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| Abstract: | With the background of the exogenous shocks of subprime lending crisis,this paper tests the relationship between debt finance and fluctuation of value.The result suggests that the financial accelerator exists in micro level and more debt means larger decrease of value of the listed corporations.Furthermore,the paper finds that government intervention have significantly affected the performance of the stated-controlled listed corporations.State control and government intervention in China facilitate the fluc... |
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| Keywords: | government intervention state control debt finance financial accelerator fluctuation of value |
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