| 人民币境外期货市场投机与境内即期汇率的稳定性 |
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| 引用本文： | 何茵,徐忠,邹浩.人民币境外期货市场投机与境内即期汇率的稳定性[J].世界经济,2011(1). |
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| 作者姓名： | 何茵 徐忠 邹浩 |
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| 作者单位： | 对外经济贸易大学国际经济贸易学院;中国人民银行; |
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| 基金项目： | 对外经济贸易大学2009年校级科研课题“人民币离岸期货市场投机交易对即期汇率的影响”(批准号09QD03),“对外经济贸易大学学术创新团队资助项目”,“对外经济贸易大学‘211工程’三期建设项目”的研究成果 |
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| 摘 要： | 内容提要本文通过建立VAR-GARCH模型研究了2006年8月以来人民币即期和离岸期货市场的关系。研究发现,人民币离岸期货市场的投机程度未对即期汇率的波动产生显著影响;反之,人民币即期汇市的波动却显著影响着离岸期货市场的投机程度。此结果佐证了Rothig(2004)的发现:不同于期权期货市场主导的发达经济体,欠发达经济体的外汇市场通常由即期市场主导。此外,人民币即期汇率波动幅度的上升会显著降低期货市场的投机程度。这与Rothig(2004)对韩元的发现相反,说明市场对人民币即期汇率的稳定有强大的信心。
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| 关 键 词： | 人民币期货 汇率波动 期货市场投机 VAR-GARCH模型 |
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