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| 政企关联如何度量？——来自上市公司发债评级的经验 | |
| 引用本文： | 段楠,张岩.政企关联如何度量？——来自上市公司发债评级的经验[J].武汉金融,2020(2):77-83. |
| 作者姓名： | 段楠 张岩 |
| 作者单位： | ;1.中信银行天津分行战略客户部;2.天津财经大学金融学院 |
| 基金项目： | 天津市教委科研计划项目“供给侧改革背景下商业银行对公融资业务决策模型与政府刺激政策研究”（2017SK122） |
| 摘 要： | 本文聚焦于如何对复杂多样的政企关联信息进行科学量化并进行综合度量。基于信用评级基本原理和实证分析,本文将政企关联形式划分为"实际控制""普通持股"和"高管从政"三类。以2012-2017年在国内发债的上市公司为样本,首先通过因子模型综合量化其高管从政信息,然后构建线性加权和分段组合两种模型,从信用评级视角,对三类政企关联信息进行综合度量;通过比较两种度量模型的显著性和拟合性,获得分段组合模型更优的结论,并给出稳健的分段阈值结果。 |
| 关 键 词： | 政企关联 上市公司 信用评级 |
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