沪深300指数合成型交易所买卖基金的回报分析

现今投资市场上最受欢迎的产品是跟踪指数表现的交易所买卖基金,它们都是跟踨大型指数的表现,而且成交量大,交易风险较低。可是,投资这些跟踪指数型基金始终与直接投资其被跟踪的资产的回报不同,在外国已有学者讨论。各追踪指数的基金也可以不同形式复制指数表现,因此各基金的表现参差。本文以在香港上市的交易所买卖基金(X标智沪深300指数基金)作为例子,以协整相关分析基金追踪其锚的表现。结果发现,该基金的表现雖然常与其锚同步,但长时期处于溢价或折让之中。