新股申购效应

本文以上证综合指数为例,用ARMA(1,1)-GACH(1,1)模型对2014年新股申购改革以后是否存在新股申购导致申购前指数大跌的效应进行了研究,研究发现中国股市存在新股申购效应。也就是由于新股申购的概率太低,需要冻结大量资金,所以存在申购前存在买股票换取现金的行为,导致指数大跌。具体研究发现,只有申购前T-2日存在正的申购效应,其他日期的日历效应不显著,所以说中国存在新股申购效应。