股利政策的调节作用研究

股利政策一直是国内外学者关注的焦点,大多数的实证研究都集中在将股利看作是传递企业绩效信号的工具,并得到了不同程度的支持。即企业经营者相对于外界而言掌握企业经营情况,为了提高自己企业的价值或成功的进行融资,需要通过发放股利向外界传递企业经营绩效好的信息。实际上,随着证券市场的逐渐成熟,相关法律法规的完善,人们可以从很多公布的财务信息和其它相关经营公告中了解企业的实际绩效情况,股利信号模型建立的前提条件——信息不对称的程度开始下降,在这种情况下,股利政策不再是企业向外界传递利好信号的唯一工具,所以本文将股利的发放作为企业绩效与公司价值这种直接关系的调节变量,研究其目前实际的信号传递作用。