异质投资者与资产定价研究评析 |
| |
引用本文: | 熊和平,柳庆原.异质投资者与资产定价研究评析[J].经济评论,2008(1). |
| |
作者姓名: | 熊和平 柳庆原 |
| |
作者单位: | 武汉大学经济与管理学院;中国建设银行湖北省分行; |
| |
基金项目: | 国家自然科学基金(编号:70671078); 武汉大学社会科学青年基金 |
| |
摘 要: | 传统的资产定价理论通常假设投资者是同质的,即投资者在诸多方面是完全相同的。但实际上,投资者的异质性往往对资产价格产生很大的影响:投资者偏好的异质性,使风险资产的价格行为与代表性投资者框架下的显著不同;投资者所受到的约束的异质性,使得只有部分投资者参与资本市场,从而使基于消费的资产定价模型难以成立;投资者对资本市场未来的预期不同(即具有异质性信念)更是直接影响到投资者的组合——消费行为,从而影响均衡价格。近年来发展起来的行为金融中的资产定价模型大部分都是考虑特定的异质信念及其对资产定价的影响。
|
关 键 词: | 异质投资者 同质投资者 资产定价 代表性投资者 |
本文献已被 CNKI 等数据库收录! |
|