非预期通货膨胀对于股市的不对称正负效应分析 |
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引用本文: | 许丹,林鹏辉,张清.非预期通货膨胀对于股市的不对称正负效应分析[J].市场论坛,2012(6):84-86. |
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作者姓名: | 许丹 林鹏辉 张清 |
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作者单位: | 中央财经大学 |
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摘 要: | CPI对于股市的波动有着多方面的影响,而非预期的通货膨胀更是对于证券资产价格有着显著的短期影响。但是非预期通货膨胀对于股市的影响机制并非简单、固定的,需要结合当时的经济与市场环境进行分析。在货币政策周期的放松与紧缩阶段,非预期通货膨胀对于股市的影响是不对称的、甚至表现为相反的结果。在货币政策放松阶段,非预期通货膨胀对于信息公布当月的股市有着正向的影响;在货币政策紧缩阶段,非预期通货膨胀对于滞后信息公布2月的股市有着负向的影响。正向作用主要来自于代理效应,负向作用主要来自于货币幻觉效应,而在紧缩与放松阶段,这两种效应的强度是不对称的。
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关 键 词: | 非预期通货膨胀 代理效应 货币幻觉效应 不对称正负效应 股市收益率 |
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