谨防下一个流动性黑洞*--基于中国证券市场周频数据的经验分析 |
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作者姓名: | 沈虹 |
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作者单位: | 扬州大学商学院 |
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基金项目: | 教育部人文社会科学基金青年项目,江苏省教育厅高校哲学社会科学项目(2013SJB6300104)资助。 |
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摘 要: | 文章在全球量化宽松货币政策的背景下引发了对下一轮流动性黑洞爆发可能性的思考。首先,结合正反馈交易和多重均衡理论探究了证券价格不连续运动的特点以及流动性黑洞形成的内在机理;其次,构建了包含价格变动和交易头寸的向量自回归模型,并以中国上证A股市场为例进行了实证分析。结果显示自2008年以来,国内A股市场存在明显的正反馈效应,这使流动性黑洞的爆发成为可能。上述结论为预测及防范流动性黑洞提供了理论支持。
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关 键 词: | 流动性黑洞 损失极限 正反馈交易 多重均衡 |
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