股权激励强度、代理成本与企业价值关系研究

本文选取2014-2018年实施股权激励的深沪A股上市公司的数据为样本,通过理论分析和实证分析相结合的方式,对管理层股权激励强度、代理成本和企业价值的关系进行研究。实证主要基于描述性统计分析、Person相关性检验、多重共线性检验、多元线性回归分析以及稳健型检验等计量工具建立回归模型进行证分析,并根据研究结给出政策建议。本文的研究表明,股权激励与企业价值间呈"正N型"曲线关系,随着股权激励强度的增加,激励效应和防御效应此消彼长,共同决定了公司价值的变化。并且在各区间内,通过加入代理成本这一变量,证明了代理成本在股权激励及企业价值之间的中介效应。