| 通货膨胀与中国股票价格波动——基于货币幻觉假说的解释 |
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| 引用本文： | 刘仁和. 通货膨胀与中国股票价格波动——基于货币幻觉假说的解释[J]. 数量经济技术经济研究, 2009, 26(6) |
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| 作者姓名： | 刘仁和 |
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| 作者单位： | 华南农业大学经济管理学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金，教育部人文社会科学研究项目 |
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| 摘 要： | 本文研究货币幻觉是否有助于解释中国低通胀环境下股票价格膨胀机制.应用动态戈登增长模型,将反映股市估值水平的红利一股价比率分解为代理效应、通货膨胀风险溢价效应和货币幻觉效应三个动态部分.中国股票市场的这三个动态分解部分和通货膨胀之间关系的实证结果表明:代理效应不存在,通货膨胀风险溢价效应的解释力弱,而通货膨胀解释了货币幻觉效应时序变化的较大部分,说明近十年来我国股市两次暴涨主要是在长期低通货膨胀背景下,通过投资者的货币幻觉引起的.
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| 关 键 词： | 股票 货币幻觉 代理假说 风险溢价 |
The Effects of Inflation on China's Stock Prices: An Explanation Based on Money Illusion Hypothesis |
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| Liu Renhe. The Effects of Inflation on China's Stock Prices: An Explanation Based on Money Illusion Hypothesis[J]. The Journal of Quantitative & Technical Economics, 2009, 26(6) |
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| Authors: | Liu Renhe |
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| Keywords: | |
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