零利率下限约束、供求冲击与中国经济波动

构建动态随机一般均衡模型，分析零利率下限约束下供求冲击对于宏观经济波动的影响。结果显示，与不存在零利率下限约束的情况相比，当存在零利率下限约束时，“费雪效应”的存在会从两方面改变供求冲击对一国经济波动的影响：一是会改变对一些经济变量影响的方向；二是从影响的程度来看，零利率下限约束存续的期限越长经济变量波动的幅度越剧烈。随后可以分析中国零利率下限约束的特征事实，并可以应用时变参数方法分析2004年以来供求冲击下中国产出等经济变量的动态响应轨迹。分析结果基本证实了上述理论分析的结论。