批发融资会增强商业银行的杠杆顺周期性吗?——基于140家商业银行的实证研究

对2006~2016年中国140家商业银行面板数据的实证研究发现，商业银行杠杆变动具有明显的顺周期行为，但是批发融资会在一定程度上缓解商业银行的杠杆顺周期性，甚至使杠杆率呈现逆周期效应。批发融资对杠杆顺周期性的缓释作用在资产规模较小、批发融资占比较高以及杠杆率水平较低时较为显著。但2014年出台的《关于规范金融机构同业业务的通知》在控制批发融资的同时，还在一定程度上限制了商业银行的逆周期缓释策略，增强了商业银行的杠杆顺周期行为。