中国银行业系统性风险研究*——宏观审慎视角下的三个压力测试

本文在传统网络模型中加入去杠杆—降价抛售机制，研究以下两类宏观经济冲击对银行体系系统性风险的影响。从房地产贷款违约压力测试看，房地产贷款违约引起的传染风险是系统性风险的重要来源；传染损失比重和去杠杆次数结果则表明，2007年我国银行面临的传染风险最高，之后呈现快速下降的趋势；参数敏感性结果表明，网络模型中去杠杆、降价抛售以及破产对传染风险的相对重要性依次递减。从地方政府融资平台贷款违约压力测试看，大型商业银行受平台贷款违约的影响小于股份制和城市商业银行。此外，平台贷款违约概率存在阈值，在阈值之上银行损失和倒闭急剧攀升。基于银行倒闭压力测试，量化出本文的网络模型相对于传统网络模型的优越性。本文还发现中国金融体系的系统重要性与系统脆弱性指标的“错配”对于维持金融体系稳定非常关键。